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新三板股权质押融资降温 多家企业寻求资金方

解读新三板 2017-11-20

  受二级市场持续低迷影响,2017年新三板企业股权质押逐渐降温,但仍然是挂牌企业仅次于发行股份融资的第二大融资渠道。

  根据东财Choice数据统计,2017年1-10月,新三板共有1436家挂牌企业进行过2969次股权质押,剔除无可统计数据质押(下同),整体股权质押市值规模达1412.33亿元,涉及资金总额552.61亿元,略高于去年同期。

  同一时间段,新三板一级市场股票增发2387次,完成融资金额为1138.56亿元,股权质押融资金额达到发行股份融资金额一半。

  不过,在3月份创下年内高点之后,新三板质押融资整体呈现逐月下降趋势。10月份挂牌公司整体股权质押融资金额40.22亿元,为3月以来最低。

  新三板股权质押降温更大原因可能不是出自企业自身,而是资金方趋于谨慎。近期解读君多次接到企业咨询,希望寻找可以做股权质押融资的资金方。

  在前十个月2000多笔股权质押上,银行依旧是最大的质押方,占比接近50%,但较去年同期出现明显下滑。今年迄今新三板银行股权质押业务涉及资金287.11亿元,去年全年则超过373亿元。

  每年3月份是企业债权融资旺季,今年3月份新三板公司向银行质押股份融资81.77亿元,同比减少超过三成。从6月份开始,以银行为质权人的质押融资金额整体上逐月减少,11月以来仅6.86亿元。业内人士透露,目前部分银行,尤其是大型银行,已经不再接受新三板股权质押业务。

  2017年新三板股权质押在质权人结构上另外一大变化是互联网金融公司业务量大幅缩水。随着行业整体整顿展开,互联网金融产品创新进入低潮,今年以来互金平台新三板股权质押融资金额仅2.90亿元,较去年全年7.78亿元减少超过六成。

  与之相反的是,来自各类信托担保公司、租赁典当以及商业保理公司、投资及资产管理公司的业务量则有所增加。今年迄今,各类股权投资基金、资产及财富管理公司的新三板股权质押涉及资金达73.49亿元,超过去年全年的59.68亿元。

  10月份以来,新三板股权质押业务最活跃两家机构为西安创新融资担保公司、芜湖龙湖融资担保公司,质押业务均达到6宗。

  从有披露融资数据的2183项股权质押看,2017年1-10月,单次质押股份融资超过5000万元的217次,融资总额305.52亿元;其中突破1亿元的企业68次涉及46家企业,共融资211.52亿元。

  前十个月里,质押股份数量超过1000万股的企业有722家,九鼎集团(430719)今年3月质押给中信银行11亿股,用于申请借款提供担保,为数量规模最多的股权质押;其次是海航技术(871789)质押10亿股给国开行,得到3.5亿元贷款。

  新三板挂牌公司股本总数差异较大,各公司单次质押股份数量对总股本的影响并不相同。如九鼎集团,尽管上述单次质押股份数量巨大,但11亿股占公司总股本不到8%的比例。

  质押股票占总股本比例50%及以上的有111笔,中创互动(870069)、神鹰碳车(870842)股票质押比例高达92.01%、90.74%,位居新三板公司前二位。

  2017年1-10月,2586笔披露质押期限的股权质押中,质押股份周期超过3年的有476笔,超过5年的有125笔。24笔股权质押期限达到10年及以上,周期最长的是天鸿设计(833835)质押5733万股(占总股本88%)给农业银行,2017年9月25日开始质押,协议至2032年9月21日解押。

  从各大机构给出的质押率看,新三板挂牌企业质押给个人、一般企业、信托公司平均能拿到5折到6折,但通常还需要其他增信措施,而小贷公司和互联网金融公司质押率最低在2折到3折之间。

  作为常用的融资手段之一,股权质押获得融资的操作虽然比较容易,但随之也伴随着高风险,尤其取决于企业股价表现。

  2017年前十个月三板做市指数一直呈现阴跌的状态,11月13日跌破1000点。受大盘影响,做市企业股价表现不容乐观。截至2017年11月16日,有64笔已到预警线与平仓线区间。另已有168笔股票质押达到平仓线,质押市值规模为29.61亿元,涉及92家挂牌企业,其中29家来自创新层。


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